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? ? 1）前端環(huán)衛(wèi)市場化，帶來2000億級別市場釋放
? ? 由于環(huán)衛(wèi)服務(wù)的公用事業(yè)屬性，長期以來一直由政府部門和下屬事業(yè)單位承擔(dān)著所有的管理、規(guī)劃、實施、監(jiān)督的工作，為政府壟斷產(chǎn)業(yè)。目前我國主要由住建部分管的各省市環(huán)衛(wèi)、園林綠化和市政管理部門負責(zé)管理和實施環(huán)衛(wèi)服務(wù)。長久下來，國有體制給環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展帶來了諸多問題：”政企不分““管干合一“導(dǎo)致的企業(yè)運營效率低和缺乏競爭、無法滿足快速城鎮(zhèn)化帶來的工作量增長，最終體現(xiàn)出來的就是環(huán)衛(wèi)服務(wù)質(zhì)量差，這就要求行業(yè)加速推進市場化。
? ? 根據(jù)統(tǒng)計，自2015年以來，很多之前做末端處理如污水、水務(wù)的行業(yè)公司開始大舉進軍環(huán)衛(wèi)市場，如北控水務(wù)，北京環(huán)境，啟迪桑德等等。全國環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)前50名的公司中，簽約首年服務(wù)金額在2016-2017年同比增長102.%和32.9%；合同金額同比增長226.7%和40.7%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)印證了觀點，環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場化速度加快迅速打開市場空間。
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全國環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)前50名公司的首年服務(wù)和合同金額
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
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? ? 地方政府對于環(huán)衛(wèi)項目如垃圾清掃和收運有穩(wěn)健的財務(wù)安排，且已經(jīng)包含在一般性財務(wù)運算中，所以環(huán)衛(wèi)項目普遍質(zhì)量好，較少摻入劣質(zhì)項目。同時環(huán)衛(wèi)項目主要以服務(wù)為主，固定資產(chǎn)的投資較少。因此與傳統(tǒng)環(huán)保運營項目如污水、固廢處理相比，環(huán)衛(wèi)項目最大的優(yōu)勢來自于市場空間大，輕資產(chǎn)運營模式和高ROA。并且環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)仍處于初期成長期，未來有望維持高速增長。
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環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)所處生命周期
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? ? 2）垃圾處理中焚燒比例提升
? ? 2004年以來，我國生活垃圾處理能力穩(wěn)步提升，其中大部分增量來自于焚燒處理。焚燒處理能力占比由2004年的7%增長至2015年的38%。我國2020年末生活垃圾焚燒處理能力需要從2015年末的23.52萬噸/日增長至59.41萬噸/日。焚燒所占總垃圾處理能力的比例由2015年的31%上升至2020年的54%。假設(shè)處理能力每年增量相同，則2016-2020年每年需要增加7.18萬噸/日的垃圾焚燒處理能力。
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我國生活垃圾處理能力
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2015年全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理方式
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2020年全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理方式
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
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? ? 3）建筑垃圾、餐廚垃圾等產(chǎn)業(yè)逐漸成熟
? ? 隨著經(jīng)濟的增長，居民消費水平的提高，人們在餐飲方面的消費與日俱增，帶來了餐廚垃圾的迅速增長，據(jù)統(tǒng)計，2015年全國餐廚垃圾年產(chǎn)生量達9500萬噸，日均產(chǎn)量達26萬噸/日，其中主要城市餐廚垃圾產(chǎn)生量達6000多萬噸，上海、北京、重慶、廣州等餐飲業(yè)發(fā)達城市問題尤為嚴重，餐廚垃圾日產(chǎn)生量達到2000噸以上。2016年，全國餐廚垃圾產(chǎn)生量約在9700萬噸左右。
? ? 根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》“十三五”期間我國將新增餐廚處理能力3.44萬噸/日，對應(yīng)投資額183.5億元。盡管餐廚垃圾擁有巨大的市場，國家和地方政府也出臺一系列政策扶持行業(yè)發(fā)展，但餐廚垃圾處理項目實施進度仍然很緩慢，低于市場預(yù)期。截至2015年末，全國已投運、在建、籌建的餐廚垃圾處理項目（50t/d以上）約有118座，總計處理能力約2.15萬噸/日，并且籌建中的40座處理設(shè)施（處理能力0.66萬噸/日），大部分僅處于完成立項階段，剔除這部分，我國餐廚垃圾實際處理能力不超過1.4萬噸/日，日處理率僅為5.5%，要完成“十三五”新增目標壓力較大。現(xiàn)有餐廚垃圾處理能力的缺口將帶來較大的投資機會。
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中國餐廚垃圾生產(chǎn)量及增速
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我國餐廚垃圾處理能力
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? ? 建筑垃圾為“新建、改建、擴建和拆除各類建筑物、構(gòu)筑物、市政工程等以及建筑裝飾裝修過程中所產(chǎn)生的廢棄磚瓦、混凝土、砂漿、碎石、棄土及其他工程廢棄物”。根據(jù)住建部的統(tǒng)計，建筑垃圾中，混凝土與砂漿砌塊占30％～40％，磚瓦占35％～45％，陶瓷和玻璃占5％～8％，其他占10％。建筑垃圾處理體量巨大，同時由于近期拆違建等因素催化，規(guī)模迅速增長。
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我國建筑垃圾分類
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