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? ? 行業并購增加，集中度提升，國企背景的固廢行業龍頭受益。
? ? 目前危廢市場集中度極低，CR10 僅為 6%(資質)，在新一輪環保督查及環保稅下，處置標準及要求提高，疊加未來資質審批更嚴，因而小喇叭判斷實力弱的小企業將更難獲得資質。統計顯示單企業處理規模由 2014 年 2.2 萬噸/年增加至 16 年 3.0 萬噸/年，印證獲批企業規模增大的趨勢。另外考慮到危廢壁壘高，投產時間長(3~5 年)，因而并購整合將是企業布局的快速路徑。統計來看年初至今，上市公司層面的并購近二十起，交易金額約 50 億元，其中“后起之秀”、“跨界之者”居多。構建區域、資源、技術、管理四個維度判別危廢并購標的質地的體系，同時得出結論認為搭載國企背景、技術優勢、資金實力強的龍頭可實現區域與業務的擴張。
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? ? 2技術趨勢
? ? 無害化占比提高，焚燒項目加速 ; 水泥窯協同處置為新興補充。
? ? 大量未納入官方統計的均為無回收價值的危廢，之后隨著監管加強，企業偷排減少，無害化處置需求將提升，近年來焚燒價格的不斷走高也印證這一邏輯。目前無害化占比 36%， 2020 年將達到 38%以上，無害化的主要增量來自于新的焚燒項目投產，而水泥窯協同處置將成為重要補充。水泥窯協同處置的優勢在于審批到投產僅需 2 年，且可觀的處置費利潤，較好的協同效應讓水泥企業有動力進行改造。
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? ? 3模式變化
? ? 廠內、園內處置專業化，危廢企業提供減量化、EPC 咨詢等服務。
? ? 目前每年超過 50%的危廢由產生單位自行解決，但還未納入監管范疇，管理要求嚴格程度差別很大，易造成環境隱患。未來隨著監管要求提高，廠內處置存走向專業化;中長期看，固廢集中處理成本低、污染容易控制，工業企業“退城入園”是趨勢。危廢企業將往工業前端靠攏，為廠內處置設施提供 EPC 咨詢服務，或直接介入工業企業運營，定制專業技術服務幫助企業“危廢減量化”生產。
